世界颠倒了

日期:2018-12-31 03:10:01 作者:韩遗臌 阅读:

<p>布拉德德龙对花旗集团 - 以及其他大型金融机构 - 的错误如何变成灾难的分析,我认为是必不可少的阅读</p><p>布拉德的观点是,就像本周末的纽约时报一篇文章所说,花旗集团在寻求更多利润方面承担更多风险并不足以说明公司如此快速地陷入如此多的麻烦</p><p>相反,你需要看看投资者对风险态度的转变 - “风险溢价爆炸” - 看看银行如何从合理稳定转变为在不到一年的时间内迫切需要救助</p><p>我认为布拉德的帖子中有两个关键段落:在金融危机中陷入困境并处于(或超过)失败边缘的银行的性质</p><p>银行的存在是为了提供流动性和安全性:将作为我们社会资本的工厂,设备和基础设施的长期高风险投资转变为储蓄者基本上想要的短期流动的大部分安全资产</p><p>这意味着银行 - 如果他们正在完成长期工作和长期风险,并且在金融危机时他们的价值就会岌岌可危,因为金融危机是长期和高风险资产价值的急剧下降</p><p>并且:银行应该为每一美元资本承担多长时间和风险的问题是一个棘手的问题 - 如果您匹配持续时间并且不承担任何风险,那么您的股票价值永远不会崩溃</p><p>但是股东们正在支付你成为一家银行,而不是非银行</p><p>这当然是我们现在面临的两难困境的核心:如果我们希望银行成为银行,那么我们希望他们借入银行(存款人将钱借给银行,但可以随时要求退款),以及长期贷款(银行提供的贷款长期无法全额偿还)</p><p>在金融,黑天鹅危机中,这很容易导致灾难</p><p>但为了充分保证不会发生这样的灾难,银行必须从根本上减少贷款,这可能意味着对经济活动进行彻底削减等等</p><p>那么该怎么办呢</p><p>公平地说,这夸大了一些问题</p><p>事实上银行没有真正的方式来保持银行并完全保护自己免受大规模金融危机的影响并不意味着银行不能更好地保护自己:某些风险事先是合理的,其他风险事先是愚蠢的,而华尔街的许多次级赌博都是后者</p><p>但只是简单地说,